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现时，恒生指数报26933，跌262点或跌0.97%，主板成交692.03亿元．国企指数报10583，跌1.21%或跌129点。上证综合指数报2579，跌30点或跌1.18%，成交1229.95亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　　　现价　　　　　　变幅

（王天奡整理）责任编辑：梁斌 SF0552019年12月，集团的中国零售市场移动月活跃用户较2019年9月增长3900万，达到8.24亿。自二次挂牌港交所后，阿里巴巴（09988.HK/BABA.Nasdaq）公布了首份财报。2月13日晚间，阿里巴巴发布了截至2019年12月31日止的2020财年第三财季报告，公司实现营业收入较上年同期增长38%，至1614.56亿元；非公认会计准则净利润同比增长 56%至 464.93 亿元。

责任编辑：张恒在经济下行拐点即将到来之际，美国的商业房地产借贷机构或面临重大风险。来自于美国市场分析机构的一份最新报告显示，在经济下行拐点即将到来之际，美国的商业房地产借贷机构或面临重大风险。房地产数据研究机构CrediFi公司在通过《财富》杂志首次披露的一份报告中称，美国的贷款机构对商业房地产行业的风险敞口“比大家意识到的大得多”。该研究认为，一旦经济下行，各大贷款机构在零售地产和工业地产领域的风险将尤为突出，商业抵押担保证券（CMBS）发行量的下降也将给各大银行的资债情况带来更多风险。

从技术角度分析，参考波浪理论，从2015年6月12日的5178点，到2018年10月19日的2449点，已完成ABC-X-12345周期，调整结构已完成。最后，也是最重要一点，本周初，贵州茅台等白马股以极端方式释放估值压力，不仅再度坐实估值底，也快速完成市场最后一跌。

徐高认定，买方研究的评价标准是投资业绩。影响市场运行的因素有很多，且在不同时期影响市场的主导性因素也不一样，所以，买方研究需要关注的点很多。一旦某个因素开始影响市场，买方就必须去了解，且要及时调整投资策略。从利益上说，买方很实际，要关注的方面有很多，但买方的研究资源、团队是有限的，不可能对所有的问题都很了解。此时就需要有专业化的分工，需要卖方来支持买方的研究。

CrediFi公司的报告还指出，商业抵押担保证券（CMBS）发行量的下降，也是另一个值得担忧的迹象。2018年，只有不到10%的零售地产和工业地产贷款被证券化。该报告认为，这表明“更多的此类风险正在传统借贷机构的资债表上聚集。”不过，由于全球金融危机过后的这些年，商业抵押担保证券的发行量总体呈下降趋势，因而债券市场的参与者对这一现象的意义也存在分歧。商业抵押贷款预警公司（Commercial Mortgage Alert）的数据显示，与2007年逾2280亿美元的历史最高点相比，美国商业抵押担保证券2017年的发行量不足880亿美元，去年更是进一步下滑至770亿美元左右。